Er KI fremtiden for SaaS-investeringer?

SaaS har vært investorenes favoritt i over et tiår. Standardiserte skyløsninger med høy vekst, abonnementsinntekter og skalerbarhet har gitt rekordhøye multipler. Nå er dette paradigmet i ferd med å endres.

Microsoft-sjef Satya Nadella peker på det som kan bli det største skiftet siden SaaS-modellen oppsto: kunstig intelligens. Ifølge Nadella vil mange forretningsapplikasjoner — som i dag i praksis er skjemaer koblet til databaser — erstattes av KI-drevne agenter som opererer direkte på tvers av systemer og data.

For investorer betyr dette én ting: risikobildet i SaaS har endret seg. Den enkle SaaS-modellen, der man kjøper seg markedsandel med salgsapparat og finansiering, er ikke lenger nok. Kundene får nå tilgang på verktøy som lar dem bygge skreddersydde løsninger uten å binde seg til faste lisensavtaler. Marginene i tradisjonell SaaS blir presset, og differensiering blir vanskeligere.

SaaS er ikke dødt. Men de neste vinnerne vil være de som bygger KI inn i kjernen av produktet, og som klarer å tilby mer enn kun abonnement på funksjoner. Verdien vil ligge i den dype integrasjonen med kundens egne data og arbeidsprosesser.

Investorer som fortsatt vurderer SaaS, må stille nye spørsmål: Hvor er KI-posisjonen? Hva er virkelig proprietært? Er dette et produkt kundene vil trenge — også når KI-agentene tar over mye av prosessautomatiseringen?

Den enkle multipeljakten i SaaS er over. Nå kreves det dypere analyse.